我們認為，由于全球鈦白粉供應掌握在國外五大供應商手中，即使原材料漲價，五大廠商強大的議價能力能夠將成本轉嫁到下游，而對于下游來說，鈦白粉占其成本比重不大，因此鈦白粉企業有能力甚至能夠超額轉嫁成本上漲。
值得注意的是，環保政策和鈦白粉新應用是未來股價強力催化劑。鈦白粉按照原料和技術路線不同分為氯化法和硫酸法。直接使用鈦鐵礦作為原料的硫酸法對環境污染較重，目前市場普遍預期今年政府將出臺相關政策進行限制，環保壓力反而幫助優勢企業提高盈利。
鈦白粉未來一個重要領域是納米級鈦白粉作為選擇性催化還原(SCR)脫硝催化劑的載體，占催化劑粉體的80%～90%，總成本的40%左右。目前，全球只有日本、歐洲少數廠家可以生產納米級鈦白粉。我們判斷，隨著未來國內對火電廠大氣污染排放標準正式出臺，脫硝市場將呈現爆發式增長，而最先受益的必然是脫硝催化劑及其材料納米級鈦白粉。
目前國際鈦白粉貨源緊張、價格大漲。我們最新得到的數據顯示，目前國內進口金紅石鈦白粉價格已經近30000元/噸，較國內20000元/噸的價格高出近10000元/噸，而一般的正常差價在5000元/噸左右，因此在外盤價格的拉動下，國內鈦白粉價格上漲預期強烈。
據了解，日本進口鈦白粉集中度非常高。目前全球主要鈦供應國是澳大利亞、印度、越南，三者占全球鈦貿易份額50%以上，國外五家供應商掌握鈦白粉全球總產能的64%，擁有定價權。