上周，上期有色金屬指數(shù)下跌1.87%，全球股市動(dòng)蕩和原油新低都對(duì)基本金屬價(jià)格構(gòu)成沖擊，上期有色金屬指數(shù)在周初大幅下跌后暫時(shí)企穩(wěn)，最終報(bào)收于2047.06點(diǎn)。

　　從宏觀面來(lái)看，近期指數(shù)下行壓力主要來(lái)自于全球風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的拋售潮。2016年年初以來(lái)，CNY和CNH分別貶值1.39%和0.7%，去年8月匯改以來(lái)則分別貶值6.04%和6.43%。

　　從基本面來(lái)看，春節(jié)臨近，現(xiàn)貨市場(chǎng)淡季特征明顯，期貨盤面的糾結(jié)走勢(shì)充分反映了現(xiàn)貨市場(chǎng)的冷清。以銅市場(chǎng)為例，進(jìn)口銅流入使整體貨源充裕，加上下游消費(fèi)逐步轉(zhuǎn)弱，市場(chǎng)呈現(xiàn)供大于求的局面，銅價(jià)反彈遇阻。

　　但價(jià)格下跌后，電銅與廢銅價(jià)差迅速收窄，廢銅商惜售情緒較高，加之煉廠惜售，對(duì)銅價(jià)又形成一定的支撐。短期來(lái)看，有色金屬現(xiàn)貨市場(chǎng)仍將維持此種交投清淡的局面。

　　展望后市，人民幣匯率依然是判斷價(jià)格趨勢(shì)的核心要素。后市還需觀察人民幣為短期貶值還是中長(zhǎng)期緩慢貶值，若是前者，必將加劇市場(chǎng)動(dòng)蕩，帶來(lái)短期做空動(dòng)能;若為后者，則將推升滬倫銅比值趨勢(shì)性走高，對(duì)滬市金屬價(jià)格形成一定支撐。

　　預(yù)計(jì)本周上期有色金屬指數(shù)將處于波動(dòng)率往下、價(jià)格走平的狀態(tài)。

　　影響有色金屬板塊的因素及投資機(jī)會(huì)

　　近期影響有色金屬板塊的主要因素包括供給端改革、行業(yè)限產(chǎn)保價(jià)、美聯(lián)儲(chǔ)加息預(yù)期等,其中供給端改革的力度及程度、下游需求恢復(fù)成為有色金屬價(jià)格的能否進(jìn)入上升軌道的中長(zhǎng)期因素。

　　目前來(lái)看,根據(jù)跟蹤情況,國(guó)內(nèi)大規(guī)模去產(chǎn)能還未展開,右側(cè)交易機(jī)會(huì)可能還需進(jìn)一步等待。而下游需求確定、依勢(shì)轉(zhuǎn)型的加工類企業(yè)更容易兌現(xiàn)業(yè)績(jī),如轉(zhuǎn)型升級(jí)中的鋁加工企業(yè),可關(guān)注近期下跌行情中錯(cuò)殺的穩(wěn)增長(zhǎng)低估值個(gè)股,如利源精制(002501,股吧)、亞太科技(002540,股吧),銅加工企業(yè)可關(guān)注走環(huán)保、高性能路線的博威合金(601137,股吧(目前停牌)及進(jìn)軍新材料產(chǎn)業(yè)、具有軍工概念的楚江新材(002171,股吧)。

　　小金屬方面,長(zhǎng)期可關(guān)注粘結(jié)釹鐵硼材料對(duì)鐵氧體的替代作用。隨著汽車電子自動(dòng)化程度的提高和對(duì)節(jié)能高效的要求,粘結(jié)釹鐵硼在車電機(jī)中的用量逐漸增加,對(duì)傳統(tǒng)汽車電機(jī)中的鐵氧體具有替代性。

　　(1)供給側(cè)改革一旦產(chǎn)能收縮,2016年面臨大機(jī)會(huì)

　　行業(yè)長(zhǎng)期低效益倒逼供給側(cè)改革,最直接的方法: 產(chǎn)能收縮+兼并重組。

　　國(guó)內(nèi)有色金屬行業(yè)固定資產(chǎn)投資向下拐點(diǎn)已首次出現(xiàn)是減產(chǎn)現(xiàn)象出現(xiàn)的深層原因, 近期中國(guó)主要冶煉商的聯(lián)合減產(chǎn)意味著產(chǎn)能收縮大戰(zhàn)已經(jīng)上演. 一旦產(chǎn)能收縮超預(yù)期,2016年可能面臨大機(jī)會(huì)。

　　在目前國(guó)企改革背景下, 通過(guò)兼并重組形成具備全球范圍類抗衡能力的綜合類礦業(yè)公司, 也是有色行業(yè)供給側(cè)改革的應(yīng)有之意。

　　(2 )新材料迎來(lái)發(fā)展機(jī)遇

　　新材料行業(yè)供給側(cè)是稀缺的, 特別是國(guó)內(nèi)急切需要突破受制于人的關(guān)鍵戰(zhàn)略材料.從中國(guó)制造2025重點(diǎn)領(lǐng)域技術(shù)來(lái)看, 新材料必將獲得國(guó)家史無(wú)前例的支持迎來(lái)發(fā)展機(jī)遇。

　　(3)新能源汽車產(chǎn)業(yè)鏈長(zhǎng)期具備投資價(jià)值

　　2016年上半年以前, 鋰供需情況難得到緩解. 同時(shí), 下游具備承受能力,鋰鹽價(jià)格還具備較大的上漲空間。

　　工信部將編制有色金屬十三五規(guī)劃 鼓勵(lì)“走出去”

　　1月19日從工信部獲悉，發(fā)展改革委和中國(guó)五礦集團(tuán)公司1月17日在北京共同組織召開“走出去”研討會(huì)。工業(yè)和信息化部表示，將編制國(guó)家工業(yè)和通信業(yè)走出去“十三五”規(guī)劃和有色金屬工業(yè)“十三五”發(fā)展規(guī)劃，加大對(duì)境外資源開發(fā)和產(chǎn)能合作工作的引導(dǎo)和支持。

　　在我國(guó)積極實(shí)施“一帶一路”戰(zhàn)略，構(gòu)建開放型經(jīng)濟(jì)新體制的總體布局下，加快企業(yè)“走出去”，積極利用“兩種資源，兩個(gè)市場(chǎng)”，對(duì)于形成優(yōu)進(jìn)優(yōu)出、內(nèi)外聯(lián)動(dòng)的開放型產(chǎn)業(yè)新格局，培育國(guó)際合作和競(jìng)爭(zhēng)新優(yōu)勢(shì)具有重要意義。五礦集團(tuán)是國(guó)內(nèi)礦業(yè)企業(yè)“走出去”的排頭兵，其寶貴經(jīng)驗(yàn)值得業(yè)內(nèi)深入學(xué)習(xí)和借鑒。

　　工信部將立足行業(yè)管理職責(zé)，綜合運(yùn)用現(xiàn)有政策手段，推進(jìn)部門聯(lián)動(dòng)，加強(qiáng)頂層設(shè)計(jì)，完善工作機(jī)制，為企業(yè)“走出去”創(chuàng)造良好的政策環(huán)境和服務(wù)體系，將重點(diǎn)開展以下工作：一是加強(qiáng)統(tǒng)籌規(guī)劃。

　　編制國(guó)家工業(yè)和通信業(yè)走出去“十三五”規(guī)劃和有色金屬工業(yè)“十三五”發(fā)展規(guī)劃，加大對(duì)境外資源開發(fā)和產(chǎn)能合作工作的引導(dǎo)和支持。積極總結(jié)并推廣五礦等企業(yè)“走出去”成功經(jīng)驗(yàn)。

　　二是加大政策支持。研究落實(shí)重大境外投資項(xiàng)目支持的政策措施，完善與銀行等金融機(jī)構(gòu)間的合作機(jī)制，搭建產(chǎn)融合作平臺(tái)，鼓勵(lì)企業(yè)“走出去”，帶動(dòng)國(guó)內(nèi)裝備、技術(shù)、服務(wù)等集群輸出。

　　三是完善境外投資服務(wù)體系。會(huì)同有關(guān)部門完善“走出去”部際聯(lián)席會(huì)議制度，支持建立專業(yè)的境外投資服務(wù)平臺(tái)和服務(wù)機(jī)構(gòu)，及時(shí)將企業(yè)“走出去”重點(diǎn)項(xiàng)目納入雙邊、多邊自貿(mào)協(xié)定，高層對(duì)話機(jī)制以及政府間合作目錄，加強(qiáng)與國(guó)外工業(yè)主管部門合作交流，保護(hù)我國(guó)企業(yè)境外投資合法權(quán)益。