2015年12月國(guó)內(nèi)出口大超預(yù)期：在經(jīng)歷了去年下半年的深度調(diào)整之后，全球鈦白粉行業(yè)開(kāi)始了觸底反彈，在2015年12月海外鈦白粉巨頭上調(diào) 2016年的價(jià)格后，國(guó)內(nèi)企業(yè)在進(jìn)入新年后也不斷上調(diào)報(bào)價(jià)。目前看來(lái)主要是出口因素帶動(dòng)，2015年12月鈦白粉出口達(dá)到了歷史最高的5.58萬(wàn)噸，在國(guó)內(nèi)需求一般的背景下，為國(guó)內(nèi)整個(gè)行業(yè)注入了強(qiáng)心劑。
春節(jié)后產(chǎn)品仍有提價(jià)空間:此次行業(yè)調(diào)價(jià)的背景有點(diǎn)類(lèi)似于2014年，同樣是淡季開(kāi)始提價(jià)，同樣是在海外提價(jià)之后不久跟隨，也同樣可能是由于出口帶動(dòng)。在2015年海外產(chǎn)能有30萬(wàn)噸退出的背景下，康諾斯等海外巨頭開(kāi)工率不斷高企，出口的景氣有望維持;國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)不佳，基本處于全行業(yè)虧損，不斷有企業(yè)停產(chǎn)退出，目前行業(yè)庫(kù)存不斷降低，節(jié)后產(chǎn)品仍有提價(jià)空間。而旺季國(guó)內(nèi)需求的恢復(fù)程度將決定價(jià)格的高度。
鈦白粉行情仍可持續(xù):我們認(rèn)為鈦白粉屬于比較明確的供給側(cè)改革受益行業(yè)，佰利聯(lián)整合龍蟒的進(jìn)程不斷推進(jìn)，符合市場(chǎng)熱點(diǎn);同時(shí)鈦白粉標(biāo)的從2013年以來(lái)一直屬于比較活躍的板塊，在價(jià)格上漲周期過(guò)程中也有顯著的超額受益;同時(shí)近期市場(chǎng)不穩(wěn)定，而對(duì)于漲價(jià)的個(gè)股由于基本面兌現(xiàn)的原因更受偏好，因此我們認(rèn)為鈦白粉行情仍可參與，重點(diǎn)配置行業(yè)龍頭佰利聯(lián)。