11月17日，證監(jiān)會官網(wǎng)披露，寶雞西工鈦科技股份有限公司（以下簡稱“西工鈦”）正式啟動上市輔導程序，國金證券擔任輔導機構(gòu)。

　　這家位于“中國鈦谷”寶雞的鈦科技企業(yè)，由此邁出登陸資本市場關鍵一步，亦成為自高鐵電氣上市、陜西瑞科遞表后，該地又一家沖刺IPO的本土企業(yè)。

　　西工鈦啟動上市輔導，不僅是一家企業(yè)的資本進程，同樣也是寶雞乃至整個陜西省鈦產(chǎn)業(yè)加速資本化步伐的縮影。

　　《每日經(jīng)濟新聞》記者注意到，除了西工鈦啟動IPO外，包括寶雞拓普達鈦業(yè)、寶雞永盛泰鈦業(yè)、寶雞特鋼鈦業(yè)等多家鈦企亦被列入省級上市后備企業(yè)名單A檔。

　　這意味著，未來寶雞鈦產(chǎn)業(yè)的資本故事可能不止寶鈦一個主角。

　　01、開啟輔導

　　沖刺IPO的消息，讓這家在鈦材料領域深耕十余年的“小巨人”企業(yè)，站在了聚光燈下。

　　官網(wǎng)信息顯示，西工鈦起步于高端鈦合金產(chǎn)品研發(fā)、生產(chǎn)及帶料加工業(yè)務。產(chǎn)能上，其已具備年產(chǎn)5000噸大規(guī)格、高性能高溫鈦合金棒材與環(huán)材的能力，產(chǎn)品型號超過50種，市場占有率超過30%。

　　作為國內(nèi)航空金屬零部件頭部企業(yè)的主力供應商，西工鈦擁有超過100家國內(nèi)外專業(yè)客戶，展現(xiàn)出較強的市場滲透力。

　　西工鈦的控股股東為董事長吳玉常，持股比例59.55%。

　　來源：證監(jiān)會官網(wǎng)

　　資本也在悄然布局。天眼查顯示，西工鈦的投資方陣容有溫氏投資、陜西金控集團、建信股權(quán)、中建材新材料基金、國新高層次人才基金、溫潤投資、國調(diào)基金等，在近一兩年內(nèi)陸續(xù)進場，均具有深厚的國資或產(chǎn)業(yè)背景。

　　隨著上市輔導的啟動，西工鈦邁入新的發(fā)展階段。根據(jù)流程，輔導機構(gòu)需幫助公司建立符合上市要求的公司治理結(jié)構(gòu)、會計基礎工作和內(nèi)部控制制度，同時確保公司準確把握板塊定位和產(chǎn)業(yè)政策。

　　從輔導備案報告來看，西工鈦的上市籌備工作早已啟動：2023年3月開始，公司開始摸底調(diào)查；2023年6月至2025年9月期間，針對內(nèi)部控制、財務會計管理體系、信息披露等方面進行系統(tǒng)輔導和整改。

　　今年10月起，西工鈦的上市輔導進入最后階段，進行考核評估、輔導總結(jié)材料準備及上報，直至完成輔導驗收。

　　如西工鈦的IPO進程能順利推進，也將打破寶雞自2021年高鐵電氣上市以來的“上市荒”。目前，寶雞的上市公司包括秦川機床、寶鈦股份、高鐵電氣、寶光股份、烽火電子5家，已有四年未有新股誕生。

　　若將視野放大至陜西，今年資本市場的活躍度明顯提升。

　　西安奕材成功登陸科創(chuàng)板，泰金新能、陜西旅游已過會，陜西瑞科處于問詢階段，大醫(yī)集團、乾元微珂、麥科奧特等企業(yè)在港股“遞表”，新通藥物則剛剛完成IPO輔導，擬沖刺科創(chuàng)板。

　　02、腰部崛起

　　西工鈦開啟輔導，實際上也是地方乃至整個陜西鈦產(chǎn)業(yè)加速資本化步伐的縮影。

　　公司所在地寶雞，有“中國鈦谷”之稱，這里擁有超過700家鈦及鈦合金相關企業(yè)，鈦產(chǎn)業(yè)規(guī)模已躍居全球首位。

　　但事實上，寶雞并不產(chǎn)鈦，其鈦產(chǎn)業(yè)最初起步并做成現(xiàn)在的產(chǎn)業(yè)規(guī)模，得益于寶鈦集團的落戶和帶動。

　　1965年，國家“三五”計劃中一個數(shù)字代號的特殊工程在寶雞落地，其就是寶鈦集團的前身，彼時帶動來自全國各地的科研、工程技術人員在此扎根落戶，逐漸催生出一批中小型鈦企。

　　此前在寶雞采訪時，當?shù)匾晃还賳T告訴記者，2004年前后，寶鈦集團帶來的鈦產(chǎn)業(yè)機遇，以及鈦市場的逐漸打開，在地方掀起了一股創(chuàng)業(yè)潮，“當時寶鈦集團很多內(nèi)部員工出來創(chuàng)業(yè)，還有很多不是這個行業(yè)的也轉(zhuǎn)行做鈦。”

　　寶雞民營鈦企業(yè)快速崛起和繁榮。西工鈦的創(chuàng)始人吳玉常，或許就是典型代表。

　　根據(jù)公開資料，吳玉常1981年入職寶鈦，從生產(chǎn)技術骨干起步，逐步成長為部門負責人。2000年，其開啟創(chuàng)業(yè)歷程，先后創(chuàng)辦寶雞富新有色金屬有限公司和寶雞弘森鈦制品有限公司，西工鈦算是第三次創(chuàng)業(yè)。

　　幾乎與西工鈦同期，力興鈦業(yè)、巨成鈦業(yè)、拓普達鈦業(yè)等一批“專精特新”民營企業(yè)迅速崛起，共同構(gòu)筑起寶雞鈦產(chǎn)業(yè)的“腰部力量”，也成為支撐整個產(chǎn)業(yè)鏈條的關鍵一環(huán)。

　　每經(jīng)記者注意到，除了西工鈦之外，拓普達鈦業(yè)、永盛泰鈦業(yè)、特鋼鈦業(yè)等企業(yè)，均躋身2025年陜西省上市后備企業(yè)名單的A檔。進入A檔，意味著它們在市場規(guī)模、盈利能力、公司治理乃至資本市場預期上，已初步具備沖擊IPO的條件。

　　但也帶來一個問題，寶雞擁有眾多鈦企，為何數(shù)十年間成功上市的，仍然只有寶鈦一家？

　　03、資本突圍

　　答案或許與寶雞鈦產(chǎn)業(yè)發(fā)展相關。

　　在鈦產(chǎn)業(yè)版圖中，寶雞主要集中于產(chǎn)業(yè)中游的鈦材料加工制造。盡管整體規(guī)模龐大，但產(chǎn)品多集中在中低端領域。除寶鈦等龍頭企業(yè)和部分骨干企業(yè)外，多數(shù)公司技術水平有限、創(chuàng)新能力不足、產(chǎn)品質(zhì)量參差，整體競爭力偏弱，長期處于“大而不強”的尷尬境地。

　　在資本市場眼中，單純的加工制造型企業(yè)，即便規(guī)模可觀，但要沖刺資本市場，也往往面臨估值偏低、成長性不足、融資吸引力不足的困境。產(chǎn)業(yè)價值鏈中真正的高地，其實在于從材料向終端產(chǎn)品的延伸，以及高精度、高附加值的精密加工能力。

　　這才是企業(yè)轉(zhuǎn)型，乃至叩開資本市場大門的關鍵。

　　變化正在悄然發(fā)生。近兩年來，寶雞企業(yè)相關鈦產(chǎn)品裝備了國產(chǎn)航母、C919大型客機、萬米深潛器、“嫦娥探月”等大國重器，亦廣泛應用于航空航天、醫(yī)療健康、體育休閑等軍用和民用消費領域。

　　應用場景的拓寬，倒逼企業(yè)加強研發(fā)；而研發(fā)成果的落地，則讓一批“腰部力量”，開始切入高門檻賽道，進入資本的視野。

　　以西工鈦為例。2023年，公司引進中國科學院金屬研究所的專利技術，實現(xiàn)向航空航天用高溫鈦合金材料，尤其是大規(guī)格棒材的產(chǎn)業(yè)化基地轉(zhuǎn)型，其產(chǎn)品已在航空、航天、船舶等多個重大型號上獲得應用。

　　同年，西工鈦接連成立兩家全資子公司：昱華先進材料研究院聚焦材料研發(fā)與工藝創(chuàng)新，助力高端鈦合金材料的發(fā)展；陜西星漢北辰新材料科技有限公司主要從事航空發(fā)動機高溫鈦合金熔煉生產(chǎn)加工，擁有年產(chǎn)5000噸高品質(zhì)鈦合金鑄錠生產(chǎn)線。

　　再如拓普達鈦業(yè)，其也在不斷拓寬賽道，產(chǎn)品覆蓋高端裝備、海洋工程、航空航天、油氣勘探乃至消費電子領域，甚至推出了鈦材質(zhì)行李箱等民用消費品；力興鈦業(yè)則專門設立領域研究所，針對鈦合金在航空、航天、核電等高端領域的應用進行深度研發(fā)。

　　資本市場的認同，對地方產(chǎn)業(yè)鏈的升級無疑是一劑強心針。隨著西工鈦正式啟動IPO輔導，一批此前潛伏于產(chǎn)業(yè)鏈中游的鈦企，或?qū)㈤_始摩拳擦掌，醞釀資本化突圍。

　　這也意味著，“中國鈦谷”不再滿足于全球產(chǎn)量第一的規(guī)模光環(huán)，而是向著“價值鏈上游”集體遷移，實現(xiàn)從“龐大”到“強大”的深度轉(zhuǎn)型。