一、價格走勢

　　2月鈦白粉產(chǎn)品P值曲線圖（漲幅/跌幅：2.21%）

　　2月鈦白粉產(chǎn)品P值曲線圖

　　（圖片來源：生意社商品分析系統(tǒng)）

　　以國內(nèi)市場走貨量較大的硫酸法金紅石型鈦白粉為例，2月鈦白粉行情逆勢上漲，月初平均報價為16770元/噸，月末平均報價為17140元/噸（均含稅），漲幅為2.21%。目前國內(nèi)多數(shù)硫酸法金紅石型和銳鈦型鈦白粉的主流報價在16200-17500元/噸和14500-15500元/噸(均含稅)。

　　2月27日鈦白粉(硫.金.廠)商品指數(shù)為81.18，較昨日上升了0.16點，較周期內(nèi)最高點100.00點（2011-09-04）下降了18.82%，較2015年12月29日最低點51.68點上漲了57.08%。(注：周期指2011-09-01至今)

　　根據(jù)鈦白粉市場的總體情況與價格走勢，生意社化工分社鈦白粉產(chǎn)品分析師分析原因如下：

　　1、行業(yè)內(nèi)

　　（1）、節(jié)后首漲，龍企領(lǐng)漲700元/噸。2月下旬，鈦白粉價格市場早已沒了節(jié)日氣氛，而是500、700、1000元/噸真槍實彈的漲了，隨著龍蟒佰利聯(lián)宣漲700元/噸，全國生產(chǎn)商再不是“小拳拳捶你胸口”般撒嬌扭捏，大面積的漲價使2017年的價格市場自春節(jié)后續(xù)漲利多，500-1000元/噸的漲幅也基本代表生產(chǎn)商的調(diào)漲信心，這也許是一個開始，無論是對過去價格的夯實，還是對未來走勢的奠基，都是一個好的開始。

　　（2）、2月上旬存理論利空可能。2月上旬，鈦白粉價格市場相對冷清，包括下游似乎還沒有從過年的氣氛中蘇醒過來，市場交投氣氛比較冷清，鈦白粉并沒有繼續(xù)漲價，生產(chǎn)商也多執(zhí)行老訂單，延續(xù)了一年多的漲價趨勢就此就戛然而止了嗎？那你可能看到了假行情，目前來看，還不具備降價的條件，加之國際巨頭科慕（Chemours）2月6日宣布，自2017年3月1日起，上調(diào)北美、加拿大、亞太、拉丁美洲、歐洲、中東、非洲銷售的所有Ti-Pure?鈦白粉價格，其中亞太地區(qū)上調(diào)150美元/噸，無論從行業(yè)內(nèi)的市場氛圍，還是產(chǎn)業(yè)內(nèi)成本和需求都在高位和復(fù)蘇階段，但春節(jié)前終端客戶已有備貨，對節(jié)后的需求有所透支，加之前期部分貿(mào)易商有低價囤貨行為，或此時扎堆拋售，或出現(xiàn)短時間供應(yīng)量高峰，市場價格或存理論利空可能。

　　（3）、生產(chǎn)商有一百種方法不按套路出牌。 2月中旬，節(jié)后返市，鈦白粉價格續(xù)漲2016年，而與春節(jié)前的漲勢相比顯得低調(diào)很多，就連大企對終端和貿(mào)易商計劃外漲幅的愛都輕得像空氣，而下游略有承受不起，無非是不想在市場漲價的過程中顯得不那么突出，而市場對此一波調(diào)漲的確反映較慢，接續(xù)漲價的生產(chǎn)商在調(diào)價方式上、幅度上都與龍企相同，沒有調(diào)價函+漲500元/噸，似乎在給市場與下游一個接受的緩沖，而大企似乎在任務(wù)量范圍內(nèi)特殊關(guān)照了貿(mào)易商，希望不是“先給個甜棗，再打一巴掌”。2月中在為未知時長的漲價期做熱身，生產(chǎn)商開工率在環(huán)保允許范圍內(nèi)逐漸提升，貿(mào)易商的囤貨也有部分釋放，而無論是生產(chǎn)商還是貿(mào)易商都對出口格外重視，盡管出口價格低也愿意做，出口抓量，內(nèi)貿(mào)抓價，在價格上升期貿(mào)易商似乎操作更為靈活，下游客戶更愿意從貿(mào)易商拿貨，有時比從生產(chǎn)商拿貨價格更低。

　　（4）、供給側(cè)改革與產(chǎn)量新高并不矛盾。由國家化工行業(yè)生產(chǎn)力促進中心鈦白分中心和鈦白粉產(chǎn)業(yè)技術(shù)創(chuàng)新戰(zhàn)略聯(lián)盟秘書處近期對39家能維持正常生產(chǎn)的規(guī)模以上的全流程型鈦白粉生產(chǎn)企業(yè)（3家氯化法企業(yè)、35家硫酸法企業(yè)、1家兼具硫酸法/氯化法企業(yè)）統(tǒng)計，2016年，39家企業(yè)的鈦白粉生產(chǎn)總量為2597212噸，相對于2015年的2323012噸增加了274199噸，增幅為11.8%，再創(chuàng)歷史新高。此時，有聲音說：供給側(cè)改革“去產(chǎn)能”政策下，鈦白粉產(chǎn)量不降反升。生意社鈦白粉分析師楊遜認為：表面上看似乎有些矛盾，但仔細推敲起來很好理解，首先得搞清楚產(chǎn)能、產(chǎn)量的概念，產(chǎn)能是生產(chǎn)能力，產(chǎn)量則是在一定時間內(nèi)生產(chǎn)出來的產(chǎn)品的數(shù)量。首先，產(chǎn)能和產(chǎn)量，是不同數(shù)量級的定義，不能互相比較；其次，供給側(cè)改革的去產(chǎn)能已在近幾年初見成效，對于品質(zhì)、環(huán)保等做的非常好的優(yōu)秀生產(chǎn)商在設(shè)備能力允許范圍內(nèi)有實現(xiàn)放開式生產(chǎn)，在行情和走貨好的形勢下實現(xiàn)產(chǎn)量同比增長也很正常。

　　（5）、科斯特（Cristal）宣漲后不久被特諾（Tronox）收購。科斯特(Cristal Global)2017年2月10日宣布，2017年3月1日起，將提高所有TiONA?和Tikon(添光)鈦白粉(TiO2)產(chǎn)品的價格，其中亞太地區(qū)上調(diào)200美元/噸。而2月21日，國際鈦白粉巨頭特諾（Tronox）宣布達成一項最終協(xié)議，以16.63億美元現(xiàn)金收購一家私人持有的全球化學(xué)和礦業(yè)公司科斯特（Cristal Global）鈦白粉（TiO2）業(yè)務(wù)，合并后的特諾（Tronox）將在8個國家運營11個TiO2顏料工廠，年總產(chǎn)能為130萬噸/年，將在三個國家進行鈦原料運營，總產(chǎn)能為150萬噸/年。鈦白粉行業(yè)的整合蔓延至全球范圍內(nèi)，而美禮聯(lián)（Meilinium）和添光（Tikon）再次改換門庭，改“科”姓“特”。

　　（6）、2017年1月中國鈦白粉出口環(huán)比減少4.34%。根據(jù)海關(guān)總署提供統(tǒng)計數(shù)據(jù)，2017年1月我國鈦白粉進口量為17881.872噸，同比增長32.46%，環(huán)比減少15.9%，進口前三名地區(qū)為臺灣、澳大利亞、德國；2017年1月我國鈦白粉出口59317.574噸，同比增長14.05%，環(huán)比減少4.34%，其中出口前三名國家為韓國、印度、巴西；出口前三名地區(qū)為山東、河南、四川。

　　2、產(chǎn)業(yè)內(nèi)

　　2月鈦精礦市場價格續(xù)漲，漲幅在200-250元/噸間。2月初農(nóng)歷春節(jié)過后，鈦精礦市場滯后返市，由于價格高位，觀望心態(tài)較重，市場交投冷清，實際成交偏少，因環(huán)保而停產(chǎn)的礦商仍未恢復(fù)，市場供應(yīng)略顯緊張，但用現(xiàn)金采購的從不緊張，大型礦商試探性調(diào)漲，市場還在接受過程中。而2月后半程的價格市場直線拉漲，價格接連兩周上漲主要原因有4：1、受環(huán)保影響，礦商整體開工率偏低，現(xiàn)貨供應(yīng)緊張；2、攀鋼就地收鈦礦，礦商庫存再收緊，且惜售情緒較濃；3、外圍進口鈦礦價格大幅上漲，下游詢盤增多；4、下游鈦白粉價格繼續(xù)上行，目前大企或明或暗都有調(diào)漲。攀西地區(qū)鈦精礦價格市場深處上行通道，礦商調(diào)漲意愿較強，下游鈦白粉的漲價氣氛烘托，產(chǎn)業(yè)鏈內(nèi)想降價都難，短期看，攀西地區(qū)鈦精礦價格或繼續(xù)堅挺上行。目前攀西地區(qū)38品位以上鈦中礦價格在1080-1100元/噸（不含稅），46品位10鈦精礦價格在1680-1800元/噸（不含稅）間，47品位鈦精礦價格在1700-1750元/噸(不含稅)左右。

　　根據(jù)海關(guān)總署提供統(tǒng)計數(shù)據(jù)，2017年1月份我國鈦礦及其精礦進口量254014.47噸，同比增長17.17%，環(huán)比增長6.51%。其中進口前三名國家分別莫桑比克56660.14噸、越南38419.1噸、肯尼亞36739.724噸；進口前三名地區(qū)：天津、江蘇、河南。

　　2月國內(nèi)鈦白粉價格市場繼續(xù)逆漲。生意社化工分社鈦白粉分析師楊遜認為：過節(jié)氣氛逐漸減弱，節(jié)日假期似乎打亂了鈦白粉漲價的節(jié)奏，節(jié)后的市場似乎沒有那么強的上升勢頭了，然而，全球都會因為Chinese New Year的結(jié)束逐漸回到生產(chǎn)正軌。生產(chǎn)商在2月的價格市場似乎不按套路出牌了，價格漲的也從委婉到直接，部分生產(chǎn)商2月的暗漲最終也得到龍企的積極響應(yīng)，上下游利多刺激，行業(yè)內(nèi)外圍渲染等調(diào)漲因素較多，短期看，鈦白粉價格市場或繼續(xù)堅挺，漲價氛圍或逐漸擴大，利多迎接二季度的“春暖花開”。

　　相關(guān)上市公司：金浦鈦業(yè)（000545）、*ST釩鈦（000629）、安納達（002136）、佰利聯(lián)（002601）、中核鈦白（002145）