近期,海綿鈦由4萬出頭漲至4.6-4.8萬元。此輪海綿鈦價格上揚,是國內外整條產業鏈,在環保要求提升,需求低迷、連年虧損的環境中,自主調整所致。

　　鈦價中長期底部已現,未來要看需求釋放對產能及庫存的消化。海綿鈦價格重回底谷的可能性非常小。在當前4.6-4.8萬元的價格水平下,海綿鈦企業仍然虧損,增產意愿不強。預計今年年末海綿鈦的價格可達5萬元左右。未來1-2年內,海綿鈦價格的波動區間為5-5.5萬元。受需求低迷、產能過剩嚴重而下游庫存高企壓制,價格上漲并非一蹴而就。

　　國內高端鈦材需求爆發,國產化率料將提升,寶鈦股份、西部材料受益。

　　鈦材需求總體低迷,但結構化特征突出,高端鈦材需求將爆發。代表性的領域:一,軍工用鈦需求年復合增速將達12%。我國優化提升空軍裝備水平,加快推進新一代戰斗機、大型運輸機及大型發動機研制與列裝,加速2、3代機的更新換代,將帶動航天軍工鈦材年需求量從2013年的4666噸提升至10000噸以上。二,民航需求穩定增長,國際民航訂單穩步增長,飛機交付量年增速達7%,再加上雙通道飛機交付量上升,單機用鈦量上升。國際民航用鈦年增速達7.3%。同期,我國大力推進大飛機、支線飛機的研制與放開通用航空,預計我國民航用鈦需求將提升至1400噸以上。三,工業需求中,我國核電、海洋工程、醫療用鈦需求仍具亮點,預計,核電用鈦的年需求量將增至1050噸,海洋工程和醫療用鈦的年增速分別為8%和9%。

　　相比海外鈦材企業,我國鈦材行業在技術積累與生產裝備、以及客戶認證等方面都有不小的差距,大量鈦材仍需依賴進口,如中航商飛就與俄羅斯的VSMPO簽訂了C919長期鍛件供應合同。

　　裝備差距縮小,高端鈦材國產化率提升是大趨勢。隨著我國鈦材與高端裝備制造業加大投資,技術裝備上的差距正在縮小,如在鍛造環節上,寶鈦上了萬噸自由鍛,中國二重的8萬噸模鍛機也已投產。高端鈦材國產化率提升是大勢所趨。

　　寶鈦股份、西部材料迎來發展機遇。我國高端鈦材的主要供應商為寶鈦股份、西部超導和西部材料。目前,寶鈦股份、西部材料等企業的技術與裝備實力在不斷提升,為市場需求的釋放做了大量的準備與積累;而且高端鈦材具有非常高的技術與認證壁壘,產品毛利率較高。高端鈦材需求爆發,國產化率提升,將給寶鈦股份、西部材料帶來發展機遇。