2014年有色金屬行業總體保持平穩運行態勢，但下行壓力日趨顯現。不過，隨著行業政策及環保治理的推進，部分有色金屬品種迎來政策紅利。在多家券商發布的2015年展望報告中，對稀土、鎳等有色金屬品種預期良好。業內人士表示，在行業整合、供給收縮等因素影響下，稀土、鎳等品種未來仍有機會，有色金屬行業加快淘汰落后產能的效果也將逐步顯現。
稀土整合打開市場空間
作為有色金屬行業中最為市場關注的品種之一，稀土行業正在經歷一系列變革，“打黑”成效不斷顯現。稀土行業整合也為未來發展打開了市場空間。
12月初，威華股份公告，公司接到重大資產重組交易對手方贛州稀土集團有限公司通知，工信部原則同意贛稀集團提出的方案，由贛稀集團牽頭組建中國南方稀土集團有限公司。廣晟有色也公告稱，工信部原則同意控股股東全資子公司廣東稀土提出的《廣東省稀土產業集團有限公司組建實施方案》。至此，六大稀土集團重組方案已經全部落地。
稀土大集團組建方案全部獲批后，稀土“打黑”再度成為市場關注熱點。12月13日至17日，由中國稀土行業協會牽頭，會同工信部、公安部、國家稅務總局組成聯合檢查組，對四川省成都市、樂山市、冕寧縣、德昌縣涉及稀土礦產品及冶煉分離產品的生產、銷售及流通的16家企業進行了檢查。12月15日至20日，工信部會同國土資源部、環境保護部、稅務總局海關總署及相關專家到湖南進行稀土專項整治檢查。近期聯合檢查組還赴贛州章貢區檢查打擊稀土違法違規行為專項行動。
海通證券認為，經歷了近兩年的疲弱走勢，上游礦產商及冶煉商經營現狀惡化，加上年關將至，在現金流逐漸萎縮的情況下，國務院環保整治出擊勢必會打擊盜采積極性。
業內人士表示，在下游需求穩定增長的前提下，稀土大集團整合將提升行業集中度，結合常態化“打私”，稀土行業經營有望逐漸向好。
中國有色金屬行業協會網站數據顯示，我國目前擁有稀土冶煉分離企業約100家，通過資產重組、兼并整合，未來5年內將控制在20家左右。業內人士稱，這將極大改善中國稀土冶煉分離企業散亂小的局面，對于穩定稀土供應，平衡市場需求，保護環境具有重要作用。
年底時分，稀土產品價格出現小幅反彈，但總體依然在低位徘徊。根據中國稀土行業協會的統計，目前稀土價格指數約為138.3點，年初時則接近180點。
盡管稀土價格仍未出現明顯好轉，但業內對于稀土未來發展仍較為樂觀。招商證券表示，稀土行業仍將是享受“制度紅利”的品種，且稀土價格在出口放開的大背景下有望實現“堵疏”兩步走，中長期看好國家戰略地位顯著的稀土板塊的投資機會。
供給缺口推動價格上漲
除了政策帶動外，部分有色金屬的供需關系正出現改變，從而對價格形成有力支撐。今年鎳價的波動就引發了市場極大關注，鎳礦主產區的季節性減產，供給缺口引發庫存下滑，成為鎳價預期上漲的重要推動力。
申銀萬國研究顯示，菲律賓中低鎳礦主產區在10月進入雨季直到來年4月份，期間菲律賓紅土鎳礦產量將出現確定性的大幅下滑，因此紅土鎳礦的供應將進一步收縮。四季度，因菲律賓減產，鎳價呈現確定性上漲的趨勢。
業內人士預計，2014年10月至2015年4月，中國每月從菲律賓進口鎳礦約250萬噸；全國鎳鐵廠每月消耗450萬噸鎳礦，供需缺口約200萬噸。目前中國五大港口鎳礦庫存1527萬噸，到2015年4月港口庫存將僅剩181萬噸，將處于高度緊張狀態。
安信證券也表示，在菲律賓進入雨季后，國內港口紅土鎳礦庫存的實際鎳金屬量已降低了三分之一以上，鎳鐵生產商、不銹鋼廠的庫存也都處于低位。隨著國內鎳產業鏈庫存的逐漸減少，未來一兩年內鎳供求緊張的格局將逐漸顯露出來。在全球邊際成本線以下的鎳價有望逐步攀升至1.8萬元/噸，到2015年甚至有望升至2.3萬元/噸。
除了鎳以外，鉛鋅等金屬的全球供求面也已有收縮跡象。國際鉛鋅研究小組月度報告顯示，1-10月全球鋅市場供應短缺27.7萬噸。10月生產商的鋅庫存降至35.17萬噸，9月為35.30萬噸。
同花順iFinD顯示，目前兩市已有36家有色金屬上市公司披露了2014年全年業績預告，其中預增及扭虧的公司共20家，占比過半。多家鉛鋅類公司預計全年業績將出現增長，其中，羅平鋅電預計全年凈利潤2000萬元至3000萬元，將實現扭虧。公司稱，受歐美經濟復蘇態勢的積極影響，鋅的供需面得以改善，對鋅市場形成了有效支撐，鋅市走出上升行情。
加快淘汰落后產能
盡管部分有色品種面臨供應缺口，但國內節能減排、淘汰落后的腳步并未放緩。
此前，上海市經濟信息化委發布了《上海產業結構調整負面清單及能效指南（2014版）》，涉及化工、鋼鐵、有色等12個行業、386項限制類、淘汰類生產工藝、裝備等。河北省發改委等部門也已聯合發文，加大差別電價政策實施力度，運用價格手段加快淘汰落后產能，要求對鋼鐵、水泥、鐵合金、電石、燒堿、黃磷、鋅冶煉行業淘汰類、限制類生產設備（生產線、工藝）用電實行差別電價政策。
業內人士認為，與國際市場短缺相比，不少有色品種在國內仍面臨產能過剩的風險，甚至出現新增產能高于淘汰產能的現象。未來國內對于有色金屬部分品種的淘汰落后步伐仍在加快，相關企業的生產經營也將受到影響和調整。
中國有色金屬行業協會數據顯示，11月中經有色金屬產業景氣指數為54.5，繼續維持在“正常”區間，但景氣程度持續回落。
業內人士表示，化解電解鋁等有色金屬品種產能過剩是近幾年重要的工作目標。未來行業化解過剩產能、結構調整及企業重組將進入實質性操作階段，實際效果有待顯現。
