2014年五一后，市場炒作印尼鎳礦出口禁令問題，因此LME鎳價大幅上漲。而20000點以上的鎳價令下游不銹鋼生產商苦不堪言，加上全年全球金屬鎳供應并不短缺，價格因此自高位回落，2014年全年鎳價坐了一次過山車。

　　時至今日，滬鎳的上市又吸引了市場參與者的眼球。從3月27日上市首日到4月1日，總共4個交易日，滬鎳1507的高低點跌幅達11%，而4月2日又是強勢拉漲3.96%。滬鎳價格的巨幅震蕩使投資者紛紛為之側目，同時滬鎳持倉量也穩步上升。

　　從上游來看，2013年中國紅土礦進口為7067萬噸，其中自印尼進口4111萬噸。自印尼發布鎳礦出口禁令之后，自印尼進口數量降至0。預計2015年因印尼鎳礦出口禁令，全球鎳金屬產量損失將達到17萬噸。從中游來看，2013年中國原生鎳產量71萬噸，鎳生鐵產量48.1萬噸；預計2015年中國原生鎳產量降至68萬噸，鎳生鐵產量降至45萬噸。隨著國內的環保政策加碼，中國生產鎳生鐵占比將下降，印尼等地占比將上升。國內成本優勢將不再。

　　因此，我們認為，即使今年預計全年全球金屬鎳供應即將短缺，基本面狀態好于去年，但因市場參與者對于鎳的研究的加深和再次炒作印尼鎳礦出口禁令問題的乏力，中短期滬鎳價格并不會出現趨勢性的上漲，而是更可能因為有色金屬產業鏈沉淀資金萎縮的事實，隨其他金屬一同走弱。因此，對于趨勢交易者：中期的鎳價走勢難尋趨勢性行情；對于對沖交易者：將鎳作為對沖組合中的多頭位置或許不是一個壞的選擇；對于產業套利者：因產業鏈供需彈性的差別，倫鎳、滬鎳、鎳現貨、鎳生鐵、不銹鋼之間將存在大量套利機會。