我國鈦白粉行業(yè)發(fā)展基本是隨著國家投資到擴張，“基建—地產(chǎn)—通脹—后周期工業(yè)”的宏觀傳導(dǎo)順序一致的，鈦白粉項目產(chǎn)能建設(shè)周期一般需要2-3年，以10年維度看宏觀運行，也就是說2013—2015年開始產(chǎn)能釋放，恰好2015年市場遭遇了近十年以來的需求低點，過去的過度投資成了行業(yè)的負(fù)擔(dān)，使得鈦白粉企業(yè)負(fù)債率高企，投資過剩，遭遇需求不足，引發(fā)了行業(yè)風(fēng)險暴露。即不論前期是否激進(jìn)擴張，幾乎所有企業(yè)都經(jīng)受高成本裹挾，這也意味著企業(yè)風(fēng)險進(jìn)入“成本擠壓”的“慢刀子刮肉”深水區(qū)。鈦白粉行業(yè)快速走過“擴張—虧損”周期，現(xiàn)在就看誰能摒的住。目前觀察到有部分中小企業(yè)先扛不住成本壓力，已經(jīng)停產(chǎn)待機，但這種“待機”在新常態(tài)下幾乎難以有“機”。

　　目前，中國四大成本沖擊依次是：人力成本—資金成本—土地流轉(zhuǎn)成本—環(huán)保成本。四大成本沖擊首當(dāng)以環(huán)保成本更為突出，自2012/13年開始發(fā)力，環(huán)保成本具有剛性，且會越來越嚴(yán)。

　　在成本競爭格局下，鈦白粉行業(yè)的突圍(或說變局、洗牌)至少有三：一是成本擠壓，優(yōu)勝劣汰，行業(yè)集中度提升，導(dǎo)致“剩者為王”。二是高成本+外部沖擊，導(dǎo)致行業(yè)洗牌。三是運輸半徑的區(qū)域優(yōu)勢強化，要么靠近消費地、要么靠近原料地。最后誰也逃不開成本競爭邏輯。從“需求增長”切換到“成本競爭力”。未來的宏觀看點不是需求，也不是庫存(產(chǎn)能過剩背景下，去庫存只是短暫擾動)。看點在于供給、成本。尤其是成本，是理解未來宏觀運行的關(guān)鍵鑰匙！這是因為，產(chǎn)能不會憑空消失，產(chǎn)能淘汰是以成本高低順序來開展。還因為，產(chǎn)能的過剩與不足，是相對概念，要鵲可持續(xù)發(fā)展的必然趨勢。

　　如今，在資本過剩、賺錢機會越來越難的背景下，哪怕再靚麗的行業(yè)增長故事，再過3-5年，也逃不開“成本競爭”格局，鈦白粉行業(yè)本身又是投資高見效慢的行業(yè)，就更應(yīng)該適時從“需求增長”切換到“成本競爭力”這個重要層面上，雖然這個切換點可能時間較長，但在全球市場需求連續(xù)下滑，依靠“需求瞬間爆發(fā)+供給瓶頸”的景氣度，已經(jīng)不具有持續(xù)性的大環(huán)境下，供給壓力、成本競爭將是長期命題，在行業(yè)提高集中度的新常態(tài)下，最終必然是“剩者為王”。