鈦白粉行業(yè)：“供給側(cè)改革”前景可期。鈦白粉需求與地產(chǎn)行業(yè)的相關(guān)度較高，2014年全球需求約為550萬(wàn)噸，國(guó)內(nèi)表觀消費(fèi)量約為210萬(wàn)噸，產(chǎn)量為243萬(wàn)噸。鈦白粉價(jià)格自2011年的高點(diǎn)23500元/噸下跌至目前的11000元/噸，下跌幅度超過(guò)50%，行業(yè)景氣低迷至今已持續(xù)近三年，主流企業(yè)基本處于虧損狀態(tài)。2015Q3以來(lái)，國(guó)外巨頭陸續(xù)關(guān)停部分生產(chǎn)線，行業(yè)并購(gòu)重組步伐加快。預(yù)計(jì)節(jié)能、環(huán)保等因素有望加速行業(yè)落后產(chǎn)能出清和行業(yè)格局重塑，國(guó)內(nèi)鈦白粉行業(yè)的供給端整合仍具備較大潛力，由于鈦白粉占下游涂料成本較低，客戶對(duì)價(jià)格的敏感度不高，且目前產(chǎn)品價(jià)格處于歷史低位，后續(xù)整合主導(dǎo)企業(yè)議價(jià)能力提升、產(chǎn)品價(jià)格恢復(fù)的前景值得期待。

　　收購(gòu)龍蟒鈦業(yè)，打造世界級(jí)鈦白粉企業(yè)。公司2015年6月公告擬收購(gòu)四川龍蟒鈦業(yè)，龍蟒鈦業(yè)目前擁有鈦白粉產(chǎn)能30萬(wàn)噸，2014年產(chǎn)量為29.78萬(wàn)噸，國(guó)內(nèi)市場(chǎng)占有率超過(guò)12%；若收購(gòu)順利實(shí)施，屆時(shí)佰利聯(lián)總產(chǎn)能將達(dá)56萬(wàn)噸，產(chǎn)能規(guī)模將躍居全國(guó)第一，全球第四。龍蟒鈦業(yè)具備較強(qiáng)資源優(yōu)勢(shì)，礦石自給率超過(guò)80%，2013～2015H1營(yíng)業(yè)收入分別為41.1、43.8、19.8億元，凈利潤(rùn)7.2、7.0、3.2億元，盈利能力較強(qiáng)。

　　龍蟒鈦業(yè)同時(shí)承諾其2015-2017年分別實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)7、9、11億元，若不足則將以現(xiàn)金補(bǔ)齊(據(jù)公司最新公告，2015年龍蟒鈦業(yè)預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)6.32億元)。