軍民航空與MRI跨越式發(fā)展助力公司業(yè)務(wù)快速成長(zhǎng)。未來(lái)20年中國(guó)各類戰(zhàn)機(jī)采購(gòu)需求約2900架,對(duì)應(yīng)高端鈦合金需求約840億元:其中飛機(jī)構(gòu)件需鈦合金500億元,發(fā)動(dòng)機(jī)部件需340億元,同時(shí)國(guó)產(chǎn)民用直升機(jī)將在2016年開(kāi)始放量。軍民航空跨越式發(fā)展必將推動(dòng)公司高端鈦合金業(yè)務(wù)快速成長(zhǎng)。低溫超導(dǎo)方面,MRI將接力ITER,為公司超導(dǎo)材料業(yè)務(wù)帶來(lái)增長(zhǎng)。目前壟斷該市場(chǎng)的是西門(mén)子、GE和飛利浦,未來(lái)在國(guó)內(nèi)生產(chǎn)的MRI出貨量將穩(wěn)定在每年300臺(tái),而公司是目前國(guó)內(nèi)唯一具備相應(yīng)超導(dǎo)線材生產(chǎn)能力的企業(yè),預(yù)計(jì)公司未來(lái)將壟斷這個(gè)市場(chǎng)規(guī)模約1.5億元的細(xì)分領(lǐng)域。

　　估值與評(píng)級(jí):公司作為我國(guó)航空用特種鈦合金材料的主要研發(fā)生產(chǎn)基地,同時(shí)也是國(guó)際上唯一的低溫超導(dǎo)合金棒材及線材全流程生產(chǎn)企業(yè),將長(zhǎng)期受益于國(guó)家戰(zhàn)略發(fā)展規(guī)劃。預(yù)計(jì)公司16-18年EPS分別為0.27、0.29和0.36元,對(duì)應(yīng)目前股價(jià)的PE為65.9、61.4和49.4倍,可比標(biāo)的寶鈦股份與鋼研高納對(duì)應(yīng)動(dòng)態(tài)市盈率分別為-79.59倍與51.05倍,同時(shí)考慮到公司在細(xì)分領(lǐng)域先發(fā)優(yōu)勢(shì)明顯,維持“增持”評(píng)級(jí)。