洛陽鉬業(yè)發(fā)布公告,將以約15億美元收購AAFB、AANB各自100%股東權(quán)益以及銷售和債務(wù),并將以約26.5億美元收購FCX的FMDRC100%的股權(quán)。公司通過本次收購有望將營業(yè)收入擴充百億以上,并進入鈮、磷、鈷等新領(lǐng)域,距國際礦業(yè)巨頭又近了一步。

　　TFM銅鈷資源巨大:TFM(FMDRC持有56%股權(quán))擁有位于剛果的Tenke和Fungurume礦區(qū),主要產(chǎn)品為電解銅和氫氧化鈷初級產(chǎn)品。Tenke和Fungurume礦區(qū)是全球范圍內(nèi)儲量最大、品位最高的銅、鈷礦產(chǎn)之一,已探明的銅、鈷經(jīng)濟儲量分別為376萬噸和51萬噸,分別占全球儲量的0.55%和7.08%。該礦區(qū)探明和控制的銅、鈷資源量(不包括經(jīng)濟儲量)分別為1,309.8萬噸和132.2萬噸,整個礦區(qū)1500平方公里,目前地質(zhì)工作仍在繼續(xù),可能存在較大增儲空間。TFM目前日采選能力1.48萬噸,銅產(chǎn)能27.2萬噸(折算銅入選品位超過6%),鈷產(chǎn)能1.68萬噸(折算鈷入選品位超過0.38%),在全球范圍內(nèi)都屬于少有的高品位、大儲量礦山。按照26.5億美元的對價,收購EBITDA倍率低于10。

　　銅行業(yè)又有突破:2015年TFM生產(chǎn)銅金屬量20.37萬噸;公司原有礦山NPM銅金屬量4萬噸;本次收購?fù)瓿珊?公司控制的銅金屬產(chǎn)量有望達到24萬噸以上,占2015年全球銅產(chǎn)量的1.3%。

　　公司鈷業(yè)務(wù)舉足重輕:2015年TFM鈷產(chǎn)量1.59萬噸,占全球鈷產(chǎn)量的12.8%。鈷作為鋰離子電池正極的必要材料,需求有望隨著鋰離子電池產(chǎn)量的增長而繼續(xù)增加。

　　鋼鐵起飛鎢鉬舞動:公司傳統(tǒng)產(chǎn)品鎢鉬的主要下游是鋼鐵,16年3-4月我國粗鋼產(chǎn)量連續(xù)兩個月處于7000萬噸附近,自2014年末以來首次出現(xiàn)增長。而鎢鉬由于價格一直下跌,2015年鉬的產(chǎn)量已經(jīng)出現(xiàn)負增長,而鎢的產(chǎn)量也幾乎停止增長;中國鎢協(xié)倡議全年減產(chǎn)15%,國內(nèi)鉬主要生產(chǎn)企業(yè)倡議減產(chǎn)10%。此消彼長間,黑鎢礦已經(jīng)由最低5萬元/噸上漲至7.5萬元/噸以上,鉬價也逐漸開始啟動。

　　成為鈮的第二大供應(yīng)商:本次收購標(biāo)的AANB是全球第二大鈮供應(yīng)商,擁有鈮儲量2650萬噸,品位接近0.9%,2015年銷售鈮產(chǎn)品5100噸。在浸出冶煉設(shè)備擴容完成后,公司的鈮產(chǎn)品產(chǎn)量有望達到9000噸。鈮價近年來一直較為穩(wěn)定,在主要下游鋼鐵行業(yè)產(chǎn)量企穩(wěn)的情況下,鈮價有望小幅增長。

　　收入磷行業(yè),有望穩(wěn)定盈利:本次收購標(biāo)的AAFB擁有包括Chapad?o礦、Ouvidor選礦廠,兩個高品位的未開發(fā)礦床以及Catal?o和Cubat?o化工廠,2015年生產(chǎn)磷肥111萬噸。磷礦機化肥行業(yè)周期性不強,與公司主營的有色金屬正好形成互補。

　　收購?fù)瓿珊?公司的盈利有望更為穩(wěn)定。