下半年，隨著國內(nèi)經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇、經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)的回暖，有色金屬行業(yè)需求有望回暖。同時(shí)，國家對(duì)有色行業(yè)落后產(chǎn)能淘汰和準(zhǔn)入規(guī)范，使得有色金屬產(chǎn)能收縮、去庫存，帶來供需基本面好轉(zhuǎn)。

進(jìn)入7月份，國內(nèi)宏觀經(jīng)濟(jì)在管理層關(guān)于底限和下線的闡述中加速復(fù)蘇，官方及匯豐中國PMI雙雙走強(qiáng)，全社會(huì)用電增速、鐵路貨運(yùn)等數(shù)據(jù)都預(yù)示著宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行改善。國務(wù)院關(guān)于高鐵、城軌等基建投資建設(shè)支持、地產(chǎn)融資放開引發(fā)市場對(duì)于下半年固定資產(chǎn)投資增速回暖預(yù)期，新一屆政府在推動(dòng)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇與結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型的方向和政策導(dǎo)向越來越明晰。從商務(wù)部監(jiān)測數(shù)據(jù)看，有色金屬、礦產(chǎn)品價(jià)格呈現(xiàn)回暖跡象，宏觀經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇，有利于有色金屬行業(yè)需求回暖。

行業(yè)方面，對(duì)于電解鋁等產(chǎn)能過剩嚴(yán)重點(diǎn)的行業(yè)，工信部繼續(xù)推動(dòng)淘汰落后產(chǎn)能工作，下一步還將穩(wěn)步推進(jìn)有色金屬行業(yè)準(zhǔn)入工作，修訂銅、鉛、鋅、鎢、銻等行業(yè)準(zhǔn)入條件；進(jìn)一步支持企業(yè)加快技術(shù)改造、節(jié)能減排和淘汰落后產(chǎn)能，鼓勵(lì)企業(yè)發(fā)展新材料，推動(dòng)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整和轉(zhuǎn)型升級(jí)。

從庫存方面看，保稅區(qū)銅庫存自1月份觸及82.5萬噸的歷史高點(diǎn)后逐步回落至8月份的30萬噸水平，交易所庫存也從年初高點(diǎn)回落30%以上。產(chǎn)能收縮、去庫存推動(dòng)行業(yè)朝著更為健康的方向發(fā)展。另外印尼等主要礦產(chǎn)出口國加強(qiáng)原礦出口限制條件，也有利于支撐鋁土礦、錫等礦產(chǎn)資源價(jià)格復(fù)蘇。

由此，短期建議繼續(xù)關(guān)注受敘利亞政治局勢惡化、美國債務(wù)上限談判等事件性推動(dòng)的黃金價(jià)格回暖帶來的投資機(jī)會(huì)。中長期，建議關(guān)注隨著受益于鐵路、城軌基建投資加碼、以及房地產(chǎn)融資放開后帶動(dòng)的固定資產(chǎn)投資增速復(fù)蘇，以及有色金屬行業(yè)行業(yè)產(chǎn)能收縮、供需基本面改善的金屬品種投資機(jī)會(huì)。